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回看历史次贷危机带给我们的思考

时间:2019-10-08 06:22来源:未知 作者:admin 点击:

  2008年的金融危机,是自1929年大萧条以来最严重的经济灾难。尽管美联储和美国财政部努力防止这种情况发生,但还是发生了这种情况,这场危机导致经济大衰退。当时房价下跌了31.8%,超过了大萧条时期房价的暴跌。在经济衰退结束两年后,失业率仍然高于9%,而且还不算那些放弃找工作的沮丧工人。

  2006年,经济就有陷入困境的迹象发生;那时房价开始下跌,刚开始的时候,房地产经纪人鼓掌,他们认为过热的住房市场将恢复到更可持续的水平。

  房地产经纪人没有意识到有太多的房主信贷有问题,银行允许人们以100%新住房价值或超过新住房价值来获得贷款。许多人指责《社区再投资法》,因为它促使银行在次贷领域进行投资,但这不是根本原因。

  《格拉姆-鲁德曼法案》是真正的恶棍,它允许银行从事出售给投资者有利可图的衍生品交易,这些抵押贷款支持证券需要住房贷款作为抵押品,同时衍生品也创造了越来越多的抵押贷款需求。

  美联储认为,次贷危机仍将局限于房地产行业。美联储官员不知道损失会蔓延到多远,后来他们才了解次贷危机的实际原因。

  世界各地的对冲基金和其他金融机构拥有抵押贷款支持证券,这些证券也投资共同基金、公司资产和养老基金。银行已经砍掉了原来的抵押贷款,并分期转售,这让衍生品无法定价。

  为什么笨拙的养老基金会购买如此危险的资产?他们认为一种叫做信用违约掉期的保险产品保护了他们。一家名为美国国际集团(American International Group)的传统保险公司出售了这些掉期,当衍生品贬值时,AIG没有足够的现金流来兑现所有的掉期。

  金融危机的最初迹象出现在2007年,当银行意识到它们必须承担损失时,他们惊慌失措;他们停止互相借贷,他们不希望其他银行给他们一个毫无价值的抵押贷款作为抵押品。没有人想背着沉重的包袱,银行间借贷成本(Libor)上升,银行业的这种不信任是2008年金融危机的主要原因。美联储开始通过定期拍卖机制向银行系统注入流动性,但这还不够。

  2008年金融危机时间表始于2008年3月,投资者卖掉了投资银行贝尔斯登(Bear Stearns)的股票,因为它拥有太多的有毒资产。贝尔斯登向摩根大通(JP Morgan)接洽,希望帮助其脱困。美联储不得不通过300亿美元的担保来缓和交易,到了2012年,美联储已经拿到了全部贷款。贝尔斯登(Bear Stearns)救助后,华尔街认为恐慌已经结束。但事实是整个2008年夏天,情况都在恶化。

  国会授权财政部长接管抵押贷款公司房利美和房地美,当时它花费了共1870亿美元。自那之后,财政部已经赚了足够的利润来偿还这笔花销。

  2008年9月16日,美联储向美国国际集团(AIG)提供了850亿美元的救助资金。10月和11月,美联储和财政部重组了救助计划,此时的总成本猛增到1820亿美元。但到2012年,当财政部出售其最后一只AIG股票时,政府获利227亿美元,四年来公司的价值上升了这么多。

  2008年9月17日,危机引发了货币市场基金的运行。公司将多余的现金放在那里,以在一夜之间赚取利息。然后银行利用这些资金进行短期贷款。在这次运作中,公司从货币市场账户中转移了创纪录的1445亿美元,流入了更安全的美国国债。倘若这些账户破产,商业活动和经济就会停止。

  这场危机要求政府进行大规模干预,三天后,美国财政部长保尔森和美联储主席本伯南克向国会提交了7000亿美元的救市方案,他们的快速反应阻止了危机蔓延。但是共和党人否决了这项法案两个星期,他们不想救助银行,他们在全球股市几乎崩溃之后才批准这项法案。

  救助计划没有花费纳税人的全部7000亿美元,财政部从问题资产救助计划中支出了4396亿美元。到2018年,它已向该基金投入了4426亿美元,盈利了30亿美元。这是如何做到的?就是在价格低的时候,它购买了救助公司的股票,当价格很高时,明智地卖掉了它们。

  资产救助计划基金帮助了五个领域,其中财政部动用了2451亿美元购买银行优先股,作为向银行提供现金的一种方式,另外有807亿美元拯救了汽车公司。另外也向保险公司美国国际集团(AIG)的1820亿美元救助捐款678亿美元,另有191亿美元用于支撑信贷市场。该银行偿还了236亿美元,创造了45亿美元的利润。同时向房主的可负担性和稳定性计划支付了279亿美元,用来缓和抵押贷款。

  奥巴马总统没有使用分配给资产救助计划基金的其余7000亿美元,他不想再为任何企业纾困了。相反,他要求国会出台一个经济刺激计划。2009年2月17日,他签署了《美国复苏和再投资法案》,包含减税、刺激检查和公共工程支出。到2011年,它直接将8310亿美元投入消费者和小企业的口袋,这足以在2009年7月前结束金融危机。

  许多立法者将整个危机归咎于房利美和房地美。对他们来说,解决办法是关闭这两个机构或使其私有化。但是如果它们被关闭的话,2019年甘肃自学考试网上报名报考须知《阴阳师手游》英雄攻略 阴阳师手游前期培养哪些英雄 2019-08-15,住房市场就会崩溃,因为他们为90%的抵押贷款提供担保。此外,证券化或捆绑和转售贷款,已经蔓延到不仅仅是住房。

  政府必须介入监管,国会通过了多德-弗兰克华尔街改革法案,以防止银行承担太多风险。它允许美联储为那些变得太大而不能倒闭的银行规模减少银行规模,它留了许多措施留给联邦监管机构来整理细节。同时,银行规模继续变得越来越大,并且推动着取消这一规定。2008年的金融危机证明,银行无法自我监管,如果没有像多德-弗兰克法案这样的政府监督,它们可能会引发另一场全球危机。

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